Test SpaceX-ovog Staršipa jača argumente za IPO, iako prepreke ostaju

Unaprijeđeno lansiranje SpaceX-ovog Staršipa (Starship) u petak donijelo je dovoljno napretka da održi zamah za IPO (inicijalna javna ponuda akcija) kompanije Ilona Maska (Elon Musk), vrijednog 1,75 biliona dolara, ali je istovremeno pokazalo da još nije u potpunosti savladana tehnologija ponovne upotrebe rakete.

Staršip je ključan za smanjenje troškova lansiranja SpaceX-a, širenje satelitskog biznisa Starlink, glavnog izvora gotovine kompanije, kao i za buduće poduhvate poput svemirskog računarstva, postavljanja orbitalnih AI satelita-data centara i ljudskih misija na Mjesec, a potencijalno i na Mars.

„SpaceX-u nije bila potrebna savršenost od ovog leta Staršipa. Bio mu je potreban dokaz da se unaprijeđeno vozilo kreće u pravom smjeru, i to je uglavnom ono što su investitori vidjeli”, rekao je Mark Vena, izvršni direktor SmartTech Research-a.

Kompanija je potrošila više od 15 milijardi dolara na razvoj rakete za koju se nada da će postati potpuno ponovo upotrebljiva i sposobna da nosi mnogo veće terete od postojećih sistema za lansiranje.

Dvanaesti testni let prototipa Staršipa od 2023. godine, i prvi u V3 verziji, bio je u petak uspješan po većini kriterijuma. Letjelica je rasporedila grupu lažnih satelita i izvela kontrolisano spuštanje u Indijski okean. Ipak, nije uspjela da ostvari kontrolisano slijetanje bustera Super Heavy, koji se prevrćući srušio u Meksički zaliv.

Čak i nesavršen test može ojačati investicioni argument ako pokaže mjerljiv napredak ka potpunoj ponovnoj upotrebljivosti, rekao je Vena.

Investitori, analitičari i menadžeri fondova izrazito su optimistični u pogledu IPO-a, kladeći se da će Mask, poznat po pretvaranju rizičnih inženjerskih opklada u dominantne biznise, ispuniti veoma ambiciozna obećanja iz IPO dokumentacije SpaceX-a.

„Potpuna ponovna upotrebljivost ključ je za dramatično smanjenje troškova lansiranja”, rekao je Džejms Bruger (James Bruegger), glavni investicioni direktor britanske investicione firme Seraphim Space. „Tu leži prava vrijednost.”

Sama kompanija upozorila je da bi kašnjenja u razvoju ili ostvarivanju ciljanih troškova mogla otežati postavljanje nove generacije satelita i AI infrastrukture, jer povećavaju troškove. Time se ponavljaju zabrinutosti dijela investitora da bi Staršip mogao upasti u ciklus popravki i novih neuspjeha, bez potpunog dokazivanja funkcionalnog sistema od početka do kraja, navodi Rojters.

„Ono što smo vidjeli sa lansiranjem Staršipa jeste da je smanjen rizik pesimističkog scenarija prema kojem je Staršip zaglavljen u petlji neuspjeha. Dakle, to ne uklanja u potpunosti rizik izvršenja”, rekao je Džesi Naht (Jesse Nacht), istraživač u MarketVector Indexesu. „Osim ako se ne dogodi nešto zaista katastrofalno, ne mislim da bi to previše promijenilo očekivanja.”

„Mlaki uspjeh”

Antoan Grenije (Antoine Grenier), partner i šef svemirskog konsaltinga u Analysys Masonu, rekao je da je „mlaki uspjeh” bio dobar ishod, moguće i najbolji.

„Potpuni neuspjeh bio bi problematičan, potpuni uspjeh bi izazvao ogromno IPO uzbuđenje”, rekao je.

Grenije je dodao da je sedmomjesečni razmak od prethodnog leta značio da je SpaceX morao da lansira prije IPO-a, jer bi izostanak lansiranja „otvorio još više pitanja” za investitore koji procjenjuju tempo realizacije kompanije.

Roadshow za dugo očekivani IPO zakazan je za 4. jun, a ako bude uspješan, ponuda bi mogla prikupiti čak 80 milijardi dolara, što bi je učinilo najvećom u istoriji.

Investitori sve više posmatraju SpaceX ne samo kao kompaniju za lansiranja i satelite, već kao budućeg pružaoca AI infrastrukture.

Mask je u utorak branio putanju xAI-ja, ističući da je ta trogodišnja kompanija još u ranoj fazi u poređenju sa rivalima OpenAI-jem i Antropikom (Anthropic), uz obećanje da će njeni modeli „biti sjajni”.

Za sada, analitičari kažu da je SpaceX i dalje prilično daleko od dokaza da Staršip može pouzdano i ekonomski funkcionisati u velikom obimu.

„Jasno je da će SpaceX morati da demonstrira uspješno lansiranje, raspoređivanje tereta, ulazak u orbitu i slijetanje bustera i letjelice, kako bi omogućio primjenu sistema u velikom obimu za izgradnju megakonstelacije orbitalnih data centara”, rekao je Ostin Meler (Austin Moeller), direktor istraživanja akcija u Canaccord Genuity-ju.