Kako novi CEO priprema Teter za globalnu apokalipsu

Većina kripto svijeta prošla je izuzetno loše u posljednem padu na tržištu šokiranom kolapsom FTX-a i drugih giganta, Teter (Tether) je cvjetao.

Tržišna kapitalizacija njegovog stejblkoina USDT-a dosegla je 111 milijardi dolara – trostruko više od drugog najvećeg USDC-a koji izdaje Circle. Zahvaljujući višim kamatnim stopama američkih obveznica koje čine većinu rezervi za održavanje vrijednosti digitalnih stejblkoina, Teter je u zavidnoj poziciji jer je izvor njegovog kapitala zapravo slobodan. Za razliku od tradicionalnih banaka, klijenti koji valute polažu u Teter u zamjenu za tokene, ne zarađuju kamatu.

Samo u prvom kvartalu ove godine, Teter je prijavio “finansijske rezultate” od 4,5 milijardi dolara i neto kapital od 11,4 milijarde dolara. Prošle godine prijavili su neto profit od 6,2 milijarde dolara što je vjerovatno čini najprofitabilnijom kompanijom u svijetu kripta.

Coinbase, najveća američke kripto berza, zaradila je u čitavoj 2023. godini 95 miliona dolara na 3,1 milijardu dolara prihoda, a u prvom kvartalu 2024. ostvarili su neto zaradu od 1,2 milijarde dolara zahvaljujući uglavnom rastu cijena kripto valuta. Oko 20 odsto prošlogodišnjeg profita Coinbase-a došlo je od kamata na rezerve koje održavaju vrijednost USDC-a zahvaljujući partnerstvu s kompanijom Circle.

Punih riznica, Teter sada rast traži izvan stejblkoina. Prošlog mjeseca je kompanija, koja sjedište ima na Britanskim djevičanskim ostrvima, najavila strateško restrukturiranje i proširenje u tri nova odjeljenja: rudarenje bitkoina, vještačka inteligencija i obrazovanje.

“Postoji koncept uklanjanja posrednika u kriptu koji se može primijeniti na mnoge druge stvari”, kaže novi izvršni direktor Tetera Paolo Ardoino, koji je od 2017. u kompaniji radio kao izvršni direktor za tehnologiju i portparol.

Planirana ekspanzija Tetera nije samo stvar mudre diversifikacije, već je i filozofska. “Vjerujemo da se 90 odsto, ako ne i više, tehnologije gradi za najbolje moguće scenarije, ali niko ne gradi tehnologiju za najcrnje scenarije”, kaže 40-godišnji Ardoino. “Ako dođe do katastrofe, ne kažem da to mora biti neki ogromni rat, ali svašta se može dogoditi, a mi za to nismo spremni”.

Kripto istoričari dobro znaju da je Satoši Nakamoto (Satoshi Nakamoto) stvorio bitkoin kao odgovor na finansijsku krizu iz 2008. godine, vrijeme kada je vladala sumnja u stabilnost i pouzdanost postojećih globalnih finansijskih sistema. Ardoino vjeruje da će Teter igrati veliku ulogu u kreiranju onoga što on opisuje kao suverene tehnologije koje mogu osnažiti ljude.

“Dobro je imati otporan novac, ali ako samo imate otporan novac i sve drugo je centralizovano, to može brzo biti uništeno. Naš moto je: ‘Gradite za apokalipsu”.

Razvojni put

Paolo Ardoino odrastao je na sjeveru Italije, na porodičnoj farmi. Programiranjem je počeo da se bavi sa osam godina, a studirao je računaske nauke i matematiku na univerzitetu u Đenovi. Nakon završetka studija 2008. Ardoino je postao istraživač za vojni projekat u kompaniji za elektroniku i IT, Selex Communications, gdje se fokusirao na otporne mreže i kriptografiju.

Tražeći prilike izvan Italije, oko 2013. se preselio u London i uskoro osnovao Fincluster, startap koji je razvijao finansijske aplikacije zasnovane na klaudu za savjetnike, menadžere fondova i institucije širom Londona, Milana i Lugana. U oktobru 2014. jedan od njegovih klijenata upoznao ga je s Đankarlom Devasinijem (Giancarlo Devasini), izvršnim finansijskim direktorom Tetera i njegove sestrinske kripto berze Bitfinex. Devasini je Ardoina zamolio da pomogne da prošire platformu Bitfinex koja je već dobijala na popularnosti.

Ardoino je ubrzo dobio zadatak upravljanja tehnologijom u obje kompanije a, budući da Devasini i izvršni direktor Žan-Luj van der Velde (Jean-Louis van der Velde) nisu voljeli da budu prisutni u javnosti, Ardoino je postao javno lice Tetera. Sva trojica, zajedno s glavnim savjetnikom Stjuartom Hognerom (Stuart Hoegner), postali su milijarderi, pokazuje lista Forbesa.

U decembru je Ardoino i službeno preuzeo uzde Tetera, ali zadržao je svoje dužnosti direktora za tehnologiju u Bitfinexu. On takođe vodi strategiju u firmi Holepunch, tehnološkoj platformi koja diveloperima omogućava kreiranje aplikacija bez servera. Platformu su pokrenuli Teter, Bitfinex i infrastrukturna platforma Hajperkor (Hypercore).

Restrukturiranje Tetera i investicije

Vlasnička struktura Tetera nije se promijenila, kaže Ardoino. Izvršni finansijski direktor Devasini još je najveći akcionar kompanije, a bivši izvršni direktor van der Velde i dalje je uključen u poslovanje kompanije kao savjetnik. To nije spriječilo Ardoina da iscrta novi put za Teter. Prošlog mjeseca je kompanija najavila restrukturiranje u četiri odjeljenja koja bi bolje odražavala njihov sve širi fokus:

• Finansije – odjeljenje koje upravlja USDT-om i nadzire nadolazeću platformu za tokenizaciju digitalne imovine;
• Podaci – odjeljenje odgovorno za strateške investicije u nove tehnologije, uključujući AI i peer-to-peer platforme;
• Energija – fokusirana na rudarenje bitkoinom i poduhvate vezane za energiju;
• Edu – za podršku inicijativama za obrazovanje i liderstvo.

Teter je već ostvario velike pomake u svakom od tih polja. Tokom prošle godine, ovaj gigant je učestvovao u investiciji od milijardu dolara u operaciju rudarenja bitkoina u El Salvadoru, nazvanu “Volcano Energy“, iako će raditi na energiju sunca i vjetra.

Takođe su osnovali sopstveni rudnik bitkoina u Urugvaju. Prošlog septembra Teter je otkrio da su potrošili 420 miliona dolara na 10.000 procesora H100 kompanije Nvidia, koje inače koriste kompanije za vještačku inteligenciju koje žele da obrađuju ogromne količine podataka, u ime rudara bitkoinom Northern Data.

U zamjenu za napredne čipove, Teter je dobio udio od 20 odsto u kompaniji koja planira iznajmljivanje čipova AI startapovima. U aprilu je došla još jedna investicija Tetera: potrošili su 200 miliona dolara za većinski udio u kompaniji Blackrock Neurotech koja proizvodi implante za mozak dizajnirane da ljudima koji pate od neuroloških poremećaja ili paralize omoguće da “jedu, piju, upravljaju robotskim rukama ili šalju mejlove samo mislima”.

Kompanija je udvostručila i broj zaposlenih na oko stotinjak, kaže Ardoino, koji lično intervjuiše svakog kandidata. “Ne želim ljude koji će mi samo klimati glavom”, kaže on. “Želim nekog ko će mi reći šta misli o Teteru, šta radimo dobro, a šta loše”.

Rudarenje bitkoina

Što se tiče rudarenja bitkoina, Ardoinov cilj je 5% tržišnog udjela, što bi ih učinilo jednim od najvećih rudara u svijetu. “Ako o bitkoinu razmišljate kao ultimativnom obliku novca nastalog za apokalipsu, onda ne želite da se većina rudarenja bitkoina odvija u jednoj zemlji. To postižete tako što investirate u različite regione”, objašnjava. Počeli smo u Južnoj Americi i planiramo da se proširimo na razne djelove svijeta kako bismo osigurali da će rudarenje bitkoina ostati decentralizovano”.

“Što se tiče takmičenja u rudarenju bitkoina, radi se samo o investiciji koju možete sprovesti. Oni su namijenili oko 500 miliona dolara. S tim možete puno da napravite”, kaže Kevin Dede, analitičar u kompaniji H.C. Wainwright.

Adam Salivan (Adam Sullivan), izvršni direktor Core Scientific za rudarenje bitkoina, dodaje: “Oni su trenutno najveći investitor u rudarenje bitkoina. To im je prirodno jer im to pokreće biznis”.

Salivan se referiše na činjenicu da je nedavni streloviti rast bitkoina poboljšao profit Tetera koji ima mnogo upravo te digitalne imovine. Rudarenje bitkoina trebalo bi dodatno da poveća profite ako cijene bitkoina nastave da rastu.

Prodor u vještačku inteligenciju

Ipak, iako je Teter ostvario napredak u rudarenju bitkoina, prodor u AI biće izazovniji. Uz ugovore poput onog s Northern Data, Teter želi i sopstvene stručnjake koji bi gradili velike modele i integrisali AI funkcije u postojeće proizvode. Oglasi za poslove na internet stranicama Tetera traže AI inženjere i čelnike za istraživanje i razvoj vještačke inteligencije.

“Mislim da AI može da bude mnogo korisniji i malo manje predmet političkih predrasuda male elite koja u ovom trenutku vodi najveće AI projekte u svijetu”, kaže Ardoino, referišući se na malu grupu kompanija poput Majkrosofta (Microsoft), OpenAI i Gugla (Google) koji trenutno predvode najveći razvoj vještačke inteligencije. “Verujemo da bi vještačka inteligencija trebalo da bude odvojena od posrednika, isto kao i novac”.

Rob Tous (Rob Toews), partner u Radical Ventures, sumnjičav je oko takozvanog ulaska Tetera u AI. “Kupovina procesora i njihovo iznajmljivanje AI kompanijama je strategija u koju je lakše ući, ali teško mi je da zamislim da bi Teter postao vjerodostojan konkurent u svijetu izgradnje multimodalnih AI modela”.

Ima li novca za sve ovo

Kroz svoje odjeljenje za edukaciju, Teter nudi kurseve i radionice koji obuhvataju blokčejn tehnologiju i vještačku inteligenciju, programiranje i dizajn. Već su pokrenuli inicijative s Akademijom digitalne industrije u Gruziji i Bitkubom, najvećoj lokalnom berzom na Tajlandu. “Obrazovanje je temelj ovog putovanja, pokretač ekonomskog prosperiteta i održivog razvoja”, kaže Ardoino.

Ako se u obzir uzme problematična istorija Tetera i činjenica da kompanija još nije objavila finansijski izvještaj koji je revidirao neki sertifikovani računovođa, zabrinutost o izvoru kapitala za nove investicije je razumna. Prema riječima predstavnika kompanije, veliki dio profita od 4,52 milijarde dolara u prvom kvartalu došao je od dobiti iz zlata i bitkoina. Ardoino insistira da investicije Tetera dolaze iz profita, ne iz rezervi klijenata.

“Ako neko pomisli da oni počinju da uzimaju iz rezervi i investiraju u sve to, Teter bi mogao propasti popriličnom brzinom”, kaže Ostin Kembel (Austin Campbell), profesor na poslovnoj školi Kolumbija i konsultant za blokčejn kompanije. “Uvijek sam govorio da problem s Teterom nije ono što oni imaju sad. Problem je šta bi mogli da imaju u budućnosti jer ne postoje ograničenja”.

Kembel takođe upozorava da je dominacija Teterovog stejblkoina sve samo ne garantovana na dugi rok: “Kako se regulacija formalizuje i strukture se postavljaju, Teter će morati ili da počne da prati lokalna pravila ili počne da napušta te jurisdikcije”.

Dominacija Tetera već ima svoje izazivače. Iako je USDT još najveći na tržištu s udjelom od 69 odsto, pokazuju podaci DefiLlame, zaostaje u obimu transakcija. Circle-ov USDC je zabiliežio u aprilu 2024. godine 178,6 miliona transkacija, dok je USDT zabilježio 173,9 miliona mjesečnih transakcija, pokazuje analitika Vize i platforme Allium Labs.

Uz to, u aprilu je predstavljena i nova verzija predloga zakona o stejblkoinu u SAD-u, kojom bi se institucijama bez licenci za bankarstvo ograničilo maksimalno izdavanje stejblkoina na 10 milijardi dolara. Predlog zakona mogao bi da pojača konkurentnost tradicionalnih banaka, pokazuje nedavni izveštaj S&P Global Rejtingsa (S&P Global Ratings).

“Vjerujemo da su sve te investicije ključne za Teter… stvari koje, vjerujemo, mogu sve da promijene na tržištima u razvoju, u zemljama u razvoju”, kaže Ardoino. “Mi želimo da budemo lideri u evoluciji čovječanstva”.

Nina Bambysheva, Forbes

How Crypto Giant Tether’s New CEO Is Remaking The Company For The Apocalyps