Analitičar o mogućem preuzimanju Addiko banke: Najvažnija vijest je dolazak NLB-a na hrvatsko tržište

U slučaju da Addiko banka pređe u vlasništvo NLB-a, Slovenci će ponovo snažnije ući na hrvatsko finansijsko tržište, naglašava Ivan Dražetić, analitičar iz investicione kuće InterCapital u komentaru za Forbes Hrvatska.

Traje borba za prevlast u vlasničkoj strukturi Addiko banke između nekih od najvećih pojedinačnih dioničara. U igri su kiparska kompanija Agri Europe, iza koje stoji Miodrag Kostić, jedan od najvećih srpskih biznismena. Zatim je tu Alta pay, servis za elektronska plaćanja iz Srbije te slovenačka NLB banka.

Kostić, odnosno Agri Europe je nedavno objavio ponudu u kojoj nudi 17,5 eura po dionici, umanjeno za dividendu. Kompanija trenutno ima 9,99 posto dionica, a prema objavi, spremni su svoj udio povećati na najviše 29,99 posto dionica Addiko banke.

I slovenačka NLB objavila je ponudu u kojoj nudi 20 eura po dionici, umanjeno za dividendu, te su spremni preuzeti sve dionice. Što se tiče Alta Paya, na stranicama Addiko banke piše da imaju 9,63 posto dionica, ali tvrde da kroz opcijske ugovore kontrolišu 30 posto dionica.

Veliki vlasnici će radije udio prodati NLB

Ivan Dražetić iz investicione kuće InterCapital smatra da će u ovoj borbi vjerovatno pobijediti NLB.

“Dakle, premda kruže vijesti o tome da Alta Pay kroz opcijske transakcije ima najveći udio od sva tri ponuđača, smatramo da je udio koji Alta Pay drži uslovljen ispunjenjem opcije kupovine od DDM-a (investicioni fond u vlasničkoj strukturi Addiko banke) koju švajcarski investitor osporava. Smatramo takođe da Alta Pay za sada nema pretjerano iskustva u akvizicijama stranih banaka, što se manifestovalo u zakašnjeloj objavi udjela u Addiku. Osim toga, smatramo da će veliki vlasnici poput EBRD radije prodati svoj udio NLB-u, nego ostalim ponuđačima, prvenstveno zbog toga što je NLB jasno demonstrirao poznavanje svih pravila igre na uređenim tržištima kapitala poput onog austrijskog”, kaže Dražetić.

Podsjeća i da su se neki od ovih igrača već ranije susretali u sličnim situacijama, te da bi se, na kraju, u ovom poslu mogli i dogovoriti.

“NLB je prije pet godina uspio pobijediti Kostića u nadmetanju za većinski udio u srpskoj Komercijalnoj banci. Čini se da Kostić ne želi dopustiti da mu ‘pobjegne’ deal za Addiko i razumljivo je zašto je početkom godine krenuo kupovati dionice Addika. Nije nemoguće da će se NLB morati nagoditi sa Kostićem oko preuzimanja Addika, ali o tom po tom”, kaže Dražetić.

Slovenci se vraćaju na hrvatsko bankarsko tržište

Ipak, smatra da je zapravo najvažniji događaj u ovoj priči ulazak NLB-a na hrvatsko tržište.

“NLB će akvizicijom povećati tržišni udio u Sloveniji i Srbiji, ali najbitnija reperkusija je da se NLB pojavljuje kao igrač na bankarskom tržištu Hrvatske”, kaže Dražetić.

Inače, NLB koja se u Hrvatskoj percipira kao nasljednica bivše Ljubljanske banke dugo je bila nepoželjna na hrvatskom tržištu. Razlog je dug Ljubljanske banke prema hrvatskim štedišama nastao nakon raspada Jugoslavije, za koji su se godinama vodili sudski sporovi.

U slučaju da Addiko banka pređe u vlasništvo NLB-a, Slovenci će ponovno snažnije ući na hrvatsko finansijsko tržište.

Marko Repecki, Forbes Hrvatska