Postoji li šansa da SAD uđe u recesiju? Evo što otkrivaju novi ekonomski podaci

Šanse da se Sjedinjene Američke Državesuoče s recesijom i dalje su veće nego inače. Goldman Sachs je potvrdio svoju procjenu da postoji 45% vjerovatnoće da će SAD ući u recesiju u narednih 12 mjeseci. Glavni ekonomista te investicione banke, Jan Hacijus (Jan Hatzius), napisao je da i dalje postoji velika vjerovatnoća recesije izazvane konkretnim događajem.

Hacijus je izjavio da još postoji značajan rizik da će neke od trenutno pauziranih recipročnih carina ipak stupiti na snagu. Aludirao je na carine koje je Donald Tramp (Donald Trump) najavio 2. aprila, prije nego što je mnoge od njih povukao nedjelju dana kasnije zbog reakcije na finansijskim tržištima.

Optimističniji ton sa Vol Strita

Drugi akteri na Vol Stritu (Wall Street) su optimističniji. Solita Marčeli (Solita Marcelli), glavna investiciona direktorka za Ameriku u UBS Wealth Management-u, izjavila je da očekuje da će SAD izbjeći potpunu recesiju ove godine jer se zaključuju trgovinski sporazumi i smanjuju carine.

Definicija i praksa

Tehnička definicija recesije jeste dva uzastopna tromjesečja negativnog rasta bruto domaćeg proizvoda (BDP). To je sveobuhvatna mjera svih dobara i usluga proizvedenih u jednoj zemlji. SAD je upravo zabilježio prvi kvartal negativnog rasta BDP-a od 2022. godine. Iako je ta procjena vjerovatno negativno iskrivljena metodologijom, uključujući način na koji se bilježi skok uvoza zlata, neki će vjerovatno reći da je zemlja u recesiji ako i drugi kvartal zabilježi negativan BDP.

Međutim, Nacionalni biro za ekonomska istraživanja (National Bureau of Economic Research – NBER), koji se najčešće navodi kao zvanično tijelo za utvrđivanje recesije, definiše recesiju kao značajan pad ekonomske aktivnosti koji je rasprostranjen u cijeloj privredi i traje duže od nekoliko mjeseci. To znači da bi američka privreda mogla izbjeći punu recesiju čak i ako drugi kvartal bude negativan, pod uslovom da se brzo oporavi.

Je li Amerika trenutno u recesiji?

Ne baš – barem ne još. Poslodavci su u aprilu otvorili više radnih mjesta nego što se očekivalo. Stopa nezaposlenosti iznosila je 4,2%. Goldman Sachs predviđa da će nezaposlenost do kraja godine porasti na 4,7%. No, stopa nezaposlenosti se kretala između 4% i 4,2% od maja 2024, što je unutar istorijskog prosjeka.

Jedan od ključnih pokazatelja recesije na tržištu rada jeste takozvano pravilo koje kaže da recesija počinje kada tromjesečni prosjek stope nezaposlenosti poraste za 0,5% u odnosu na najniži tromjesečni prosjek iz prethodne godine. Međutim, taj pokazatelj trenutno ukazuje na znatno manju vjerovatnoću recesije nego prošlog ljeta, kada je dostigao vrhunac i uzrokovao kratkotrajan pad tržišta u avgustu.

Procjene vjerovatnoće recesije

Stručnjaci generalno procjenjuju da je vjerovatnoća recesije izazvane carinama 50-50. Torsten Slak (Torsten Slok), glavni ekonomista u Apollo Global Management-u, prošlog mjeseca je napisao da vjeruje da postoji 90% šanse da će SAD upasti u dobrovoljnu trgovinsku recesiju, kritikujući Trampovu trgovinsku politiku kao neefikasno sprovedenu, iako je njegova administracija naslijedila snažnu privredu.

Izvršni direktor Bank of America, Brajan Mojnahan (Brian Moynihan) rekao je da osnovna ekonomska prognoza njihove banke ne predviđa recesiju ove godine. Morgan Stenli (Morgan Stanley) procjenjuje vjerovatnoću na 40%, a Džej Pi Morgan Čejs (JP Morgan Chase) na 60%.

Lorens Samers (Lawrence Summers), bivši ministar finansija pod predsjednikom Bilom Klintonom (Bill Clinton), rekao je u aprilu u podkastu Njujork Tajmsa (New York Times) da vjeruje da postoji šansa šest prema deset da će recesija početi ove godine. “Pauza je svakako bolja od nastavka puta ka katastrofi kojim smo išli, ali svako ko misli da je duh vraćen u bocu i da je sada sve u redu, treba da preispita svoj stav.” Samers je predvidio da bi takav pad doveo do dodatna dva miliona nezaposlenih Amerikanaca, što je povećanje od preko 28% u odnosu na 7,1 milion nezaposlenih iz marta, kao i do pada godišnjeg prihoda domaćinstava od 5000 dolara ili više.

Vladina pozicija

Ministar finansija Skot Besent (Scott Besant), najviši ekonomski zvaničnik administracije, izjavio je da u podacima nema ničega što bi ukazivalo da je Amerika u recesiji. Direktor Nacionalnog ekonomskog savjeta (National Economic Council), Kevin Haset (Kevin Hassett), prošlog mjeseca je za Foks Biznis (Fox Business) rekao da 100% ne očekuje recesiju u 2025. Dodao je da su mu razgovori s direktorima kompanija pokazali da neizvjesnost oko carina neće biti veliki teret za privredu. Tramp je prošle nedjelje rekao da ga ne brine recesija. Istovremeno, distancirao se od mogućih slabosti koje pripisuje bivšem predsjedniku Džou Bajdenu.

Globalni signali i tržišta

Trgovina dvjema najvrijednijim svjetskim robama svakako ukazuje na mogućnost globalne recesije. Cijene zlata porasle su ove godine za više od 20%, dostigavši rekordnih 3400 dolara po unci. Investitori masovno ulažu u ovu tradicionalno sigurnu imovinu. Cijene Brent nafte pale su ovog mjeseca na najniži nivo od 2021. To ukazuje da se trgovci pripremaju za mogući globalni pad potražnje za naftom usljed smanjene privredne aktivnosti.

Možda najuznemirujući signal u posljednje vrijeme jeste pad povjerenja prosječnih Amerikanaca u privredu. U aprilu je anketa Konferencijskog odbora (Conference Board) o povjerenju potrošača pala na najniži nivo od 2020. Anketa Univerziteta Mičigen (University of Michigan) zabilježila je najveći tromjesečni pad optimizma potrošača od 1990, između januara i aprila. Ipak, potrošnja se održala – maloprodaja je u martu porasla za 1,4% u odnosu na februar, prema izvještaju Zavoda za popis stanovništva (Census Bureau) od 16. aprila, što je više od očekivanog mjesečnog rasta od 1,2%.

Derek Saul, Forbes

How Close Is The U.S. To A Recession? Here’s What Key Indicators Say.