Zlato na putu ka najgorem mjesecu od 2008, dok rat sa Iranom ulazi u petu sedmicu

Cijena zlata blago je jutros porasla, ali je ovaj plemeniti metal i dalje na putu da zabilježi najveći mjesečni pad u gotovo 17 godina.

Do 3.30 ujutro po istočnoameričkom vremenu, cijena zlata na spot tržištu u SAD-u bila je oko jedan odsto viša i iznosila 4.553,69 dolara po unci. Fjučersi na zlato za isporuku u najbližem mjesecu porasli su 0,6 odsto, na oko 4.553 dolara, prenosi CNBC.

Rast je uslijedio usred i dalje prisutne neizvjesnosti oko daljeg toka rata između SAD-a i Irana, koji je ušao u petu sedmicu.

Vol strit džurnal (Wall Street Journal) je u ponedjeljak uveče objavio da je američki predsjednik Donald Tramp rekao saradnicima da je spreman da okonča vojne sukobe protiv Irana čak i ako Hormuški moreuz ostane uglavnom zatvoren.

Tramp je u objavi na mreži Truth Social naveo da Vašington vodi „ozbiljne razgovore“ sa iranskim zvaničnicima, ali je dodao da će, ukoliko uskoro ne bude postignut dogovor, američke snage napasti elektrane, naftna polja i strateški važno ostrvo Karg.

U međuvremenu, američki državni sekretar Marko Rubio (Marco Rubio) rekao je u intervjuu za Al džaziru (Al Jazeera), objavljenom u ponedjeljak, da će Vašingtonu biti potrebne „sedmice, a ne mjeseci“ da ostvari svoje ciljeve u Iranu.

Rojters (Reuters) je izvijestio da je tokom vikenda na Bliski istok stiglo 2.500 američkih marinaca, a neimenovani zvaničnici rekli su toj agenciji da je riječ o pripadnicima elitne 82. vazdušno-desantne divizije.

Sukob na Bliskom istoku pritiska cijene zlata, dok snažan rast cijena nafte i gasa podstiče očekivanja o skoku inflacije u brojnim ekonomijama, što bi moglo dovesti do novog talasa povećanja kamatnih stopa.

Spot cijene zlata sada su na putu mjesečnog pada od 14,6 odsto, što bi bio najveći mjesečni pad ovog metala od oktobra 2008, kada je cijena pala 16,8 odsto.

Promijenjen način trgovine zlatom

Vejn Natlend (Wayne Nutland), investicioni menadžer u kompaniji Shackleton Advisers, rekao je za CNBC u utorak da su posljednje četiri godine promijenile način na koji se trguje zlatom.

„Prije rata u Ukrajini, cijena zlata je uglavnom bila obrnuto povezana sa realnim prinosima na obveznice i američkim dolarom, pa je zlato raslo kada su ti pokazatelji padali, a padalo kada su oni rasli“, kazao je.

„Period nakon rata u Ukrajini poremetio je te odnose, posebno tokom 2025. i početkom 2026, kada je zlato snažno raslo, znatno iznad nivoa koje bi sugerisali ti istorijski odnosi.“

Natlend je dodao da se nakon rata sa Iranom zlato vratilo svojim tradicionalnijim vezama.

„Prinosi na obveznice i američki dolar su porasli, a u takvom okruženju zlato je pokazalo svoju tradicionalnu obrnutu osjetljivost na te pokazatelje, zbog čega je palo“, rekao je. „Pad zlata je vjerovatno dodatno pojačan snažnim rastom cijene uoči 2026. i mogućom željom investitora da zatvore profitabilne pozicije.“

Ijan Barns (Iain Barnes), glavni investicioni direktor u Netwealthu, kazao je da je volatilnost cijene zlata posljednjih mjeseci bila dvostruko veća od istorijskog prosjeka, zbog većeg učešća finansijskih investitora.

„Međunarodne centralne banke, koje nastoje da diverzifikuju rezerve i smanje oslanjanje na američki dolar, možda su pokrenule višegodišnje uzlazno tržište zlata, ali je tržište na kraju ostalo bez novih finansijskih kupaca i umjesto toga zabilježilo široko rasprostranjeno zaključavanje profita, dok je šira neizvjesnost pogodila tržišta, a dolar ojačao“, naveo je u mejlu.

Iako je Barns istakao da se širi ekonomski i tržišni kontekst razlikuje od 2008, rekao je da postoje sličnosti jer su investitori sa „pretjerano izloženim početnim pozicijama u robi“ nakon promjene fundamentalnih pokazatelja i raspoloženja prema američkom dolaru dodatno pojačali tržišna kretanja.

„U prvoj polovini 2008. investitori su dodatno ulagali u priču o rastu tržišta u razvoju, podstičući rast cijena roba uz slabljenje dolara, čak i dok su zapadne ekonomije ulazile u ozbiljne probleme“, dodao je. „Kako se globalna finansijska kriza širila, globalna sklonost ka riziku se urušila, a zlato je pogođeno zajedno sa produktivnijim robama poput nafte i bakra, dok je dolar snažno jačao. Ove godine tržište je ponovo pokazalo gdje su investitori najizloženiji: u pretjeranim pozicijama u zlatu, koje je viđeno kao posljednje preostalo sigurno utočište.“

Tržište prilagodilo očekivanja o monetarnoj politici Feda

U bilješci objavljenoj u ponedjeljak, analitičari Goldman Sachsa naveli su da i dalje imaju pozitivan stav prema zlatu, uprkos rasprodaji izazvanoj Iranom, uz napomenu da je tržište sada prilagodilo očekivanja o monetarnoj politici američkih Federalnih rezervi na jedno ili nijedno smanjenje kamatnih stopa ove godine.

„[Ipak] i dalje prognoziramo da će cijena zlata dostići 5.400 dolara po unci do kraja 2026, kako se bude nastavljala diverzifikacija rezervi centralnih banaka, trenutne niske spekulativne pozicije normalizovale, a Fed sproveo smanjenje stopa od 50 baznih poena koje očekuju naši ekonomisti“, naveli su. „Naš osnovni scenario ne pretpostavlja dodatnu rasprodaju zlata od strane privatnog sektora niti novo preusmjeravanje privatnog kapitala u zlato, osim umjerenog podsticaja koji bi došao od smanjenja stopa Feda.“

Dodali su i da su rizici po njihovu prognozu kratkoročno više okrenuti naniže, jer bi dugotrajniji poremećaji u Hormuškom moreuzu mogli ostaviti zlato izloženim dodatnoj rasprodaji, ali da je srednjoročna slika drugačija.

„U srednjem roku, rizici su više usmjereni naviše, ako bi epizoda sa Iranom – zajedno sa širim geopolitičkim dešavanjima, poput Grenlanda i Venecuele – ubrzala diverzifikaciju prema zlatu i dodatno pogoršala percepciju održivosti zapadnih javnih finansija“, naveli su.