Nije samo AI balon: Ovo su zabrinjavajući grafikoni koji upozoravaju da se možda sprema kriza

Od berzanskog rasta pokrenutog vještačkom inteligencijom do zlata na rekordno visokim nivoima. Znaci se gomilaju da je skoro svaka klasa imovine na putu ka suočavanju sa realnošću.

Baloni na tržištu imovine odaju miris. Akcije daleko nadmašuju zaradu. Dug u kategoriji „smeća“ izgleda kao pozlaćen. Ali, bez obzira koliko rast djelovao dobro, sumnja se na kraju javlja. Pitanje je da li detektor dima cvrči zbog prazne baterije ili je riječ o požaru?

S&P 500 je na 6.700, gotovo dvostruko više nego prije pet godina. Magnificent 7, sedam tehnoloških titana, su raketno gorivo. Oni čine skoro 40% indeksa i klade se u bilione dolara da će vještačka inteligencija preoblikovati svijet.

Nije riječ samo o „pjenušavim“ akcijama. Zlato je blizu rekordnih visina, kao i kafa. Bitkoin (Bitcoin), ultimativna rizična imovina, skočio je više od 130% otkako je u januaru 2024. godine uključen u ETF-ove. Trke za kupovinu podižu cijene nekretnina koje su sve više izvan domašaja kupaca. Čak se i „smeće“ obveznice trguju kao da ništa ne može poći po zlu.

Kako nastaje balon

Ekonomista Džon Kenet Galbrajt (John Kenneth Galbraith) pisao je da baloni nastaju na isti način svaki put. Nova ideja baca čini. Kredit se širi. Cijene rastu. Svi se osjećaju pametnijim. Onda puca, stvarnost zaskoči i sve se ruši. Galbrajt je tvrdio da pravo pogonsko gorivo nisu krediti, već beskrajna nada i kratko pamćenje. Svaka generacija ubjeđuje samu sebe da je ovaj put drugačije.

Naravno, niko ne zvoni na vrhu. A pouzdani detektori mogu oglasiti lažne alarme.

Kriva prinosa bila je inverzna od juna 2022. do avgusta 2024. To obično najavljuje recesiju u roku od 24 mjeseca. Po tom pravilu, usporavanje je već trebalo da počne.

Neizvjesnost

Ipak, investitori koji su prodavali na osnovu tog signala propustili su drugi najjači početak rasta u posljednjih pola vijeka. Za to možete okriviti i vještačku inteligenciju. Dojče banka (Deutsche Bank) kaže da bi bez ulaganja u AI infrastrukturu, SAD već bile u recesiji.

To je jedan od razloga zašto ovo tržište djeluje neobično.

Možda je zato zlato blizu rekordnih visina, što se rijetko dešava paralelno sa rastom akcija. Jedno odražava optimizam, drugo strah. Možda je to samo tržište koje se osigurava. Ili je znak da su neki investitori osjetili dim prije nas ostalih.

Detektori požara

Brandon Kochkodin, Forbes

It’s Not Just An AI Bubble. Here’s Everything At Risk