MMF i Banka Engleske upozoravaju na potencijalni AI balon
Međunarodni monetarni fond (MMF) i Banka Engleske (Bank of England) najnovije su finansijske institucije koje upozoravaju da bi globalna tržišta akcija mogla upasti u probleme ako investitorsko interesovanje za vještačku inteligenciju (AI) naglo splasne.
Govoreći u srijedu, uoči sastanka ministara finansija i guvernera centralnih banaka koji će se naredne nedjelje održati u Vašingtonu u okviru godišnjih zasijedanja Fonda, direktorka MMF-a Kristalina Georgieva uputila je investitorima kratku, ali jasnu poruku:
„Vežite pojaseve: neizvjesnost je novo normalno stanje – i tu je da ostane“.
Georgieva je, kako prenosi CNBC, istakla da se očekuje da će svjetska ekonomija ove i naredne godine usporiti „samo blago“, ali je upozorila na „zabrinjavajuće znakove“ koji ukazuju da bi tržišni šokovi uskoro mogli ozbiljno testirati globalnu otpornost.
Kao primjer investitorske nervoze, navela je naglu svjetsku potražnju za zlatom, čija je cijena ove sedmice prvi put u istoriji dostigla 4.000 dolara po unci.
Direktorka MMF-a ukazala je i na puni efekat američkih carina te naglo rastuće valuacije na berzama, podstaknute „euforijom izazvanom vještačkom inteligencijom“, kao na još dva signala za oprez.
„Kada su u pitanju labavi finansijski uslovi – koji prikrivaju, ali ne zaustavljaju određene znakove slabljenja, uključujući i u pogledu otvaranja radnih mjesta – istorija nas uči da se taj sentiment može promijeniti iznenada,“ poručila je Georgieva.
Upozorenja iz Londona
Njeni komentari uslijedili su neposredno nakon što je Banka Engleske upozorila da se rizik od naglog tržišnog korektivnog udara povećao, uz napomenu da valuacije djeluju prenaduvano, naročito kod tehnoloških kompanija fokusiranih na AI.
U zapisniku sa posljednjeg sastanka, objavljenom u srijedu, centralna banka je navela da su među faktorima rizika i „razočaravajući napredak u razvoju ili primjeni AI tehnologije, kao i rast konkurencije“, što bi moglo dovesti do preispitivanja trenutno visokih očekivanja o budućoj dobiti.
Tako su se MMF i Banka Engleske pridružili nizu istaknutih glasova – među kojima su Sem Altmen (Sam Altman) iz OpenAI-ja, Džejmi Dajmon (Jamie Dimon) iz JPMorgana i Džerom Pauela (Jerome Powell) iz Federalnih rezervi SAD-a – koji već neko vrijeme upozoravaju na rizik od korekcije tržišta akcija, dok izdaci za vještačku inteligenciju rastu vrtoglavom brzinom.
Ogromna ulaganja u AI
Jost van Lenders (Joost van Leenders), viši investicioni strateg u holandskom fondu Van Lanschot Kempen, rekao je da je vjerovatno riječ o slučajnosti što su MMF i Banka Engleske izdali upozorenja istog dana, ali da je jasno kako se njihove poruke uklapaju u širi obrazac zabrinutosti.
„Tokom proteklih nedjelja i mjeseci čujemo sve više ovakvih izjava, dok svjedočimo ogromnim ulaganjima u AI – što, zapravo, dovodi u pitanje profitabilnost tih ulaganja,“ rekao je Van Lenders u emisiji Europe Early Edition na CNBC-u u četvrtak.
Na pitanje da li se korekcija tržišta čini neizbježnom, Van Lenders je odgovorio:
„To je dobro pitanje. Teško je reći. Kada pogledate valuacije velikih američkih tehnoloških kompanija, one nisu pretjerane, barem ne na osnovu pokazatelja ‘forward P/E.“
„Forward P/E“ označava metodu procjene vrijednosti akcija, pri čemu se trenutna cijena akcije dijeli s projekcijom zarade po akciji (EPS) u narednih 12 mjeseci.
„Ali kada se pogleda rast ulaganja u AI, činjenica da se neke od tih kompanija međusobno finansiraju i kupuju akcije jedna druge – i to su znaci balona,“ dodao je.
„Ako zamislite balon kao proces od pet faza, vjerovatno smo sada u trećoj. Sve dok postoji rastuća potražnja za AI-jem, kako od kompanija tako i od pojedinaca, vjerujem da se taj trend može nastaviti. Ali koliko dugo – to je, naravno, ključno pitanje,“ zaključio je Van Lenders.