Aluminijum u stopu prati snažan rast cijene bakra: Ovo su ključni razlozi

Cijena aluminijuma porasla je na najviši nivo u posljednje tri godine, ali bi mogla dodatno da raste u odnosu na sadašnjih 1,43 dolara po funti, jer sve više privlači pažnju kao zamjena za bakar, čija je cijena rasla brže i snažnije.

Naglo povećanje potražnje za električnom energijom podstiče rast oba metala. Iako je bakar favorit zahvaljujući izuzetnoj provodljivosti, njegov skok od 170% – na 5,90 dolara po funti u posljednjih pet godina – otvorio je prostor za aluminijum, koji je takođe dobar provodnik električne energije.

Odnos sa bakrom kao reper

Iako ne postoji čvrsto pravilo, rudarska industrija odavno prepoznaje da aluminijum postaje privlačna zamjena za bakar kada se odnos njihovih cijena kreće između 3,5 i 4. Trenutno taj odnos iznosi 4,1.

Oba metala bilježe poboljšanje osnovnih pokazatelja ponude i tražnje, podstaknuto sveobuhvatnom elektrifikacijom – od globalnog prihvatanja električnih vozila (EV), preko brzog širenja sistema za skladištenje energije u baterijama (BESS), do ubrzane izgradnje data-centara za vještačku inteligenciju (AI).

Bakar je, u svakom slučaju, poželjniji metal kada je riječ o elektrifikaciji. Međutim, aluminijum u nekim primjenama može gotovo jednako efikasno da obavi posao, poput dalekovoda, pri čemu njegova niža cijena dodatno podstiče supstituciju.

Investiciona banka UBS navela je u analizi da će poboljšani fundamenti aluminijuma podržati višu cijenu tog metala.

Pravilo „četvorke“

Morgan Stenli (Morgan Stenley) se složio s tim stavom, poručivši klijentima da je odnos cijena bakra i aluminijuma znatno iznad desetogodišnjeg prosjeka i na najvišem nivou od početka 2021. godine. Tada je dostigao 4,3, prije nego što je pao na 2,7 početkom 2022, nakon ruske invazije na Ukrajinu i naglog skoka cijena aluminijuma.

Siti (Citi), treća velika banka, istakla je da je strukturno optimistična kada je riječ o aluminijumu. Prognozira cijenu od 1,54 dolara po funti do sredine godine, dok bi se bakar mogao prodavati po 6,35 dolara po funti. To daje odnos od 4,1, isti kao danas.

Morgan Stenli navodi da, s obzirom na nedavnu snagu bakra izazvanu poremećajima u snabdijevanju, stvaranjem zaliha u SAD i niskim zalihama van SAD, postoji potencijal da aluminijum bude „povučen naviše“ kroz povećanu supstituciju, jer kupci traže alternativu skupom bakru.

Gdje je aluminijum dobra zamjena

„Zamjena bakra aluminijumom postaje ekonomski isplativa kada odnos cijena premaši raspon od 3,5 do 4. Najčešće je riječ o primjenama u oblastima grijanja i klimatizacije, dalekovoda i visokonaponskih kablova za električna vozila“, saopštio je Morgan Stenli.

Nakon nekoliko godina viška ponude, očekuje se da aluminijum od kraja ove godine uđe u fazu deficita, zahvaljujući kombinaciji rastuće tražnje i ograničene ponude, uz mali broj novih izvora metala u razvoju.

Morgan Stenli navodi da postoje značajne i rastuće prepreke za novo snabdijevanje, uz ograničenja svuda osim u Indoneziji, koja raspolaže obiljem jeftine električne energije iz termoelektrana na ugalj.

Borba za energiju

„Konkurencija za električnu energiju ključni je ograničavajući faktor ponude“, navodi banka. „Pojava vještačke inteligencije i data-centara znači da se aluminijum sada takmiči sa AI sektorom za energiju.“

Norveška kompanija Norsk Hydro glavni je investicioni izbor banke u sektoru aluminijuma, pri čemu se očekuje da 80% prognozirane osnovne dobiti ove godine dolazi od aluminijuma i proizvoda od aluminijuma.

Dva australijska diverzifikovana rudara, South32 i Rio Tinto, takođe imaju koristi od rasta cijena aluminijuma i bakra, pri čemu 70% prihoda kompanije South32 dolazi iz aluminijumskog lanca vrijednosti.

Tim Treadgold, saradnik Forbesa

Aluminum Hitches A Ride On The Strong Copper Price