Nagli pad cijena zlata i srebra ne brine analitičare

Nakon istorijskog, višemjesečnog rasta, zlato i srebro doživjeli su snažan pad cijena krajem prošle sedmice, nakon što je predsjednik SAD Donald Tramp izabrao Kevina Vorša (Kevin Warsh) za šefa Federalnih rezervi (Fed). Ipak, analitičari ističu da ovaj pad ne ukazuje na dugoročni silazni trend i da bi se cijene uskoro mogle oporaviti.

Zlato i srebro su u petak šokirali tržišta gubitkom velikog dijela vrijednosti. Cijena srebra pala je i do 30%, dok je zlato izgubilo gotovo 10%. To predstavlja dramatičan preokret u odnosu na prethodni rast, tokom kojeg je srebro prošle sedmice dostiglo rekordnih 120 dolara, a zlato prvi put premašilo 5.600 dolara.

Pojedini analitičari smatraju da bi pad mogao biti kratkotrajan. Među njima su i analitičari Sucden Financial-a. Oni su u ponedjeljak naveli da plemeniti metali i dalje imaju dugoročnu privlačnost kao „sigurna luka“ za ulaganja. Procjenjuju da bi u narednim danima moglo doći do „umjerenog kratkoročnog oporavka“.

I dalje visoke prognoze

Analitičari Džej Pi Morgana (JP Morgan) ostaju optimistični kada je riječ o zlatu. Podigli su svoju prognozu za kraj godine na rekordnih 6.300 dolara. Kako navode, „dugoročni rast zlata nije bio i neće biti linearan, pa sada ponovo prolazimo kroz fazu prilagođavanja, resetovanja i nastavka rasta“, uz pozivanje na snažnu potražnju centralnih banaka i investitora.

Majkl Sue (Michael Hsues), analitičar za metale u Dojče banci (Deutsche Bank), takođe je sugerisao da će pad biti kratkotrajan. Zadržao je prognozu banke za cijenu zlata na kraju godine od 6.000 dolara. Prema njegovim riječima, „uslovi ne ukazuju na trajni preokret u cijenama zlata“, a pad je više posljedica volatilnosti nego gubitka povjerenja u zlato.

Apurva Šet (Apurva Sheth) iz Samco Securities ocijenio je da je pad cijena zdrav i da može privremeno ohladiti optimizam, stvarajući uslove za budući rast. Ponavlja stav drugih analitičara da zlato i dalje ima dugoročnu investicionu vrijednost.

Cijene zlata i srebra su blago niže, iako su tokom ponedjeljka ujutro bile veoma volatilne. Cijena srebra iznosila je oko 76,92 dolara u 13:30 po istočnoameričkom vremenu. To je pad od oko 2%. Cijena zlata bila je 4.651,10 dolara u isto vrijeme, takođe oko 2% niže. Zlato je ranije u ponedjeljak dostiglo maksimum od 4.905,60 dolara, dok je srebro dostiglo 88 dolara. To je i dalje znatno ispod rekordnih nivoa iz prošle sedmice.

Do prvih Voršovih odluka

Cijene zlata i srebra pale su ubrzo nakon što je Tramp objavio da je Vorš njegov izbor za narednog predsjednika Federalnih rezervi. Vorš je istorijski važio za zagovornika restriktivne monetarne politike i smatran je manje sklonim snižavanju kamatnih stopa (što obično podstiče rast cijena metala) u poređenju sa drugim potencijalnim kandidatima, iako se posljednjih mjeseci zalagao za niže stope.

Kristofer Forbs (Christopher Forbes), direktor za Aziju i Bliski istok u CMC Markets, izjavio je za CNBC da će zlato ostati volatilno dok tržišta čekaju Voršove odluke o politici. Zlato i srebro su prethodno snažno rasli i zbog slabljenja američkog dolara, ali je nakon Voršove nominacije dolar ojačao. Ipak, neki analitičari smatraju da se ovako dramatičan pad cijena ne može objasniti samo Voršovim imenovanjem. Džon Stepek (John Stepek), novinar Blumberga (Bloomberg) specijalizovan za metale, rekao je da je Vorš dio priče. Sugerisao je da je do kraha došlo i zato što su cijene metala „otišle predaleko, prebrzo, i bilo je samo pitanje vremena kada će udariti u zid“.

Tržište je (ne)funkcionalno

Tokom 2025. godine zlato je povećalo vrijednost i do 65%, dok je srebro poraslo čak 150%, a rast se nastavio i u prvim sedmicama januara, kada su cijene dostigle nivoe iznad 5.600 i 120 dolara. Analitičari su ovaj rast pripisivali kombinaciji faktora, uključujući snižavanje kamatnih stopa tokom 2025, carine uvedene početkom Trampovog drugog mandata i rastuće geopolitičke tenzije, uključujući hapšenje venecuelanskog predsjednika Nikolasa Madura i pojačane tenzije sa Iranom i evropskim državama. Potražnja za zlatom i srebrom kao sigurnim utočištem rasla je kako je dolar slabio. Potražnja za srebrom je dodatno porasla zbog njegove upotrebe u tehnološkoj industriji. Zabrinutost zbog nezavisnosti Federalnih rezervi takođe je podstakla rast cijena metala. Tramp je više puta napadao predsjednika Feda Džeroma Pauela (Jerome Powell), a Ministarstvo pravde pokrenulo istragu o tome da li je Pauel obmanuo Kongres u vezi sa renoviranjem zgrade Feda.

Prije pada cijena u petak, pojedini analitičari su tvrdili da je tržište plemenitih metala „pokvareno“. Niki Šils (Nicky Shiels), direktorka strategije za metale u MKS PAMP, izjavila je ranije prošle sedmice za CNBC da smatra da je tržište metala „disfunkcionalno zbog neviđene volatilnosti“. Dodala je da su metali „prekupljeni na taktičkom nivou“. Drugi analitičari naveli su da ekstremni skokovi cijena nisu pratili realni rast potražnje za metalima.

Conor Murray, Forbes

Gold And Silver Price Plummets Don’t Worry Analysts—Here’s Why