Šeinov IPO razočarao investitore, akcije pale gotovo devet odsto

Skaj Sju (Sky Xu), milijarder i suosnivač modnog giganta Šein Global Holdings (Shein Global Holdings), konačno je u utorak izveo kompaniju na berzu u Hong Kongu, nakon ranijih neuspjelih pokušaja listiranja u Londonu i Njujorku.

Ipak, akcije su tokom prvog dana trgovanja pale čak deset odsto, zbog zabrinutosti investitora u vezi sa geopolitičkim rizicima i usporavanjem rasta kompanije.

Akcije su kasnije nadoknadile dio gubitaka i završile prijepodnevno trgovanje sa padom od 8,6 odsto.

Šein, koji je svojevremeno bio miljenik investitora i nakon serije D finansiranja 2022. dostigao procjenu vrijednosti od skoro 100 milijardi dolara, sada ima tržišnu kapitalizaciju od 187,5 milijardi hongkonških dolara, odnosno oko 24 milijarde američkih dolara.

Kompanija je ranije ove sedmice prikupila 13,6 milijardi hongkonških dolara prodajom 280 miliona akcija po cijeni od 48,56 hongkonških dolara po komadu, što je bila sredina indikativnog raspona cijene, navodi se u berzanskoj dokumentaciji.

Prema prospektu za inicijalnu javnu ponudu, Šein planira da sredstva iskoristi za jačanje prepoznatljivosti brenda i unapređenje tehnološke infrastrukture.

Kompanija nije odgovorila na zahtjev za komentar.

Vrijednost pala više od 75 odsto

Pad vrijednosti Šeina za više od 75 odsto u odnosu na vrhunac dolazi u trenutku kada geopolitički rizici, poput viših carina, snažno pritiskaju rast kompanije.

„Šein se suočava sa velikim operativnim izazovima u uslovima neizvjesnog međunarodnog trgovinskog okruženja i rasta lokalnog protekcionizma“, rekao je Keni Ng (Kenny Ng), strateg za hartije od vrijednosti u kompaniji Everbright Securities International u Hong Kongu.

Ke Jan (Ke Yan), analitičar kompanije Shenton Research iz Singapura, dodaje da je i sklonost investitora ka kompanijama povezanim sa vještačkom inteligencijom, umjesto prema potrošačkom sektoru, dodatno umanjila atraktivnost Šeinovog izlaska na berzu.

Kompanija, koja je u početku bilježila izuzetno brz rast koristeći lanac snabdijevanja iz Kine za prodaju jeftine brze mode na stranim tržištima, vjerovatno će duži period bilježiti jednocifren godišnji rast prihoda, napisala je Lorejn Tan (Lorraine Tan), direktorka istraživanja akcija u Morningstaru, u bilješci objavljenoj 28. avgusta, prije listiranja.

Prošle godine prodaja je porasla osam odsto na godišnjem nivou, na 41,8 milijardi dolara, dok je neto dobit pala gotovo 40 odsto, na 2,1 milijardu dolara, usljed većih troškova ispunjavanja narudžbi.

Carine snažno pogađaju poslovni model

Šein sada mora da plaća veće dažbine – u rasponu od 10 do 87,5 odsto, prema prospektu – nakon što je administracija Donalda Trampa 2025. ukinula pravilo de minimis, koje je omogućavalo da mali paketi vrijednosti ispod 800 dolara budu poslati u SAD bez carine.

Kompanija se suočava sa sličnim problemima i u Evropskoj uniji.

Evropski zvaničnici su u julu ukinuli pravilo koje je ranije omogućavalo bescarinsku isporuku malih paketa u EU.

Prošle godine prodaja u SAD i Evropi činila je gotovo dvije trećine ukupnih prihoda Šeina, prema podacima iz prospekta.

Kako bi obeštetio investitore koji su učestvovali u rundama finansiranja D i D+, među kojima su Boyu Capital, HSG, nekadašnja Sequoia China, i Tiger Global Management, Shein je pristao da im ukupno isplati do 3,5 milijardi dolara – više nego dvostruko od iznosa koji je prikupio kroz IPO.

Prospekt nije pružio detaljan pregled pojedinačnih isplata investitorima.

Dug put do berze

Ti investitori dugo su čekali da Šein izađe na berzu.

Kompanija je tokom godina pokušavala da se listira u Njujorku i Londonu, ali je nailazila na snažan otpor zbog kritika u vezi sa uticajem na životnu sredinu i praksama prema radnicima. Šein je te optužbe više puta negirao.

Dok je Sju preusmjerio pažnju na listiranje u Hong Kongu, povučeni milijarder se u februaru rijetko pojavio u javnosti.

Sju, koji godinama izbjegava medijsku pažnju, tada je istakao kineske korijene Šeina, pohvalio podršku vlasti i obećao ulaganje veće od milijardu dolara u Guangdung, tokom događaja koji je provincija organizovala ranije ove godine.

Od 2021. do 2022. kompanija je preselila sjedište iz Kine u Singapur, dok je istovremeno otvarala proizvodne baze u inostranstvu kako bi ojačala svoj globalni profil.

Yue Wang, Forbes

Shein Plunges In Hong Kong Debut As Growth Worries Mount